Islantilaisomistajan riskinotto huimaa
Matias Möttölä - Kun kuvasimme tammikuussa ohjelmaa Viikinkien riskiretket, kiersimme kuvaaja Marco Hyvärisen kanssa kaksi päivää Reykjavikia tapaamassa pienen Islannin sijoittajia.
Olin valinnut sijoittajista Suomen kannalta oleelliset: maan mahtipankin Kaupthingin, Saunalahden ostaneen Björgólfur Thor Björgólfssonin edustajia sekä hänen hallitsemansa investointipankin Straumur-Burdarasin toimitusjohtajan. Lisäksi haastattelimme Finnairin suuromistajan FL Groupin toimitusjohtajaa, joka lausui kovia lentoemäntien palkoista.
Tuntui, että haastateltavia oli liikaakin. Mutta nyt, vain kuukautta myöhemmin, listaa pitäisi pidentää monella firmalla: maanantaina 5. helmikuuta islantilainen Glitnir-pankki osti varainhoitoyhtiö FIM:n ja eilen torstaina ilmeni, että noin 15 prosenttia Sammosta on siirtynyt sijoitusyhtiö Existalle Islantiin 1,2 miljardilla.
Yhtiöitä ei tunnettu Suomessa aiemmin. Siksi muutama sana molemmista: Glitnir on yksi Islannin kolmesta suurimmasta pankista. Exista on vakuutus- ja sijoituskonserni, jonka omistavat ovat Bakkavör-pakkausruokayhtiöstä.
FIM:n ostanut Glitnir herätti huomioni. Pankki kun on ryhtynyt viimeisenä Islannin suurista pankeista maailmanvalloitukseen, ja onkin pistänyt haisemaan oikein kunnolla, niin että investointipankki Merrill Lynch kehotti jo viime syksynä sijoittajia suhtautumaan Glitniriin varauksella.
Syynä on se, että Glitnir on jatkanut kovaa riskin lisäystä ja suuria yritysostoja, kun muut islantilaispankit ovat jo jarrutelleet rahoittajiensa hermostuksen vuoksi.
Glitnir otti syksyllä kontolleen merkittävän osan lentoyhtiö Icelandairin osakkeita, kun pankin pääomistaja FL Group myi niitä. – FL Group on pankin pääomistajia, joten käytännössä se siirsi riskiään eteenpäin pankin muille osakkeenomistajille.
Glitnir oli myös rahoittamassa pankin toisen tärkeän omistajan, Baugurin, vaateketjukauppoja Englannissa. (Baugur on FL Groupin suurimpia omistajia.)
Glitnir on ostanut FIM:iä ennen muitakin finanssiyrityksiä, kuten Fischer Partnersin Ruotsista. Se on myös ryhtynyt rahoittamaan vihertävää energiatuotantoa.
Tähän asti Glitnir on saanut lainaa halvemmalla korolla kuin kilpailijansa. Merrill Lynchin analyytikon Richard Thomasin mielestä syynä on ollut pankin harmiton imago: Glitniriä on pidetty perinteisenä vähittäispankkina Kaupthingiin ja Landsbankiin verrattuna. Thomas korosti minulle kuitenkin tänään puhelinhaastattelussa, että viimeistään nyt ymmärretään kuvan olevan väärä.
Thomas viittaa Moody’s-luokitusyhtiön raporttiin, joka käyttää todella tylyä kieltä FIM:n uudesta isännästä. Moody’sin mielestä Glitnirin omistus on keskittynyt tavalla, joka on riski muille omistajille ja pankin maailmanvalloituksen rahoittajille eli kansainvälisille pankeille.
FL Groupilla on Richard Thomasin arvion mukaan jo yli 30 prosenttia Glitniristä. Sen pääomistaja on Hannes Smárason, riskiä kaihtamaton nuori liikemies. Toista pääomistajaa Bauguria edustaa niin ikään kovalla riskillä pelaava Jón Ásgeir Jóhannesson, joka on laajentanut kiireellä kauppaimperiumiaan Tanskaan ja Britanniaan. Lisäksi pankin osakkeita on merkittävä potti Milestone-sijoitusyhtiöllä.
Moody’sin kuvauksen perusteella Glitniristä on tullut yhtä enemmän omistajiensa välikäsi: hallituksen jäsenien yhtiöille järjestetty rahoitus kasvoi 60 prosentilla viime vuonna.
Moody’s varoittaa myös Glitnirin ulkopuolisen velkataakan aiheuttamista riskeistä. Myös pankin suuret kiinteistösijoitukset mietityttävät reittausyhtiötä.
Lehdistötiedotteen kriittinen sävy tuli yllätyksenä Thomasillekin, vaikka hän on suhtautunut Glitniriin karsaasti jo pitkään.
Glitnirin onneksi Moody’s ei alentanut pankin lainojen luottoluokitusta kritiikkinsä johdosta. Raportissa kuitenkin perusteellaan päätöstä kitkerällä tavalla: Moody’s uskoo Islannin valtion tulevan apuun, jos Glitnir joutuu pulaan. Pankin varavaraisuuden Moody's katsoi heikentyneen, mutta tätä mittaria sijoittajat seuraavat vähemmän.
FIM:n on siis lähtenyt hurjaan kelkkaan. Glitnirin pääomistajat Jón Ásgeir Jóhannesson ja Hannes Smárason ovat hurjapäitä, jotka käyttävät kaikin tavoin hyväkseen maailman rahamarkkinoiden alhaisia korkoja ja pankkien halukkuutta päästä jaolle, kun nuoret leijonat tekevät kauppoja.
FIM:n on tähänkin asti ollut nopealiikkeinen talo, mutta nyt kyyti on kahta kovempaa.